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投资者的预期对股市的影响_政治风险对我国股市的影响

媒体报道对股票价格的影响研究——基于投资者情绪的中介效应

重新审视了媒体报道对投资者情绪的“塑造”功能,一方面有助于拓展媒体报道、投资者情绪与股票市场之间的传导机制和路径研究,另一方面有助于更好地理解媒体在我国资本市场发挥的作用。研究结论表明:并且不同态度倾向的媒体报道对股票价格的影响不同。具体体现在:媒体正面报道会引起股票价格的升高,媒体中立和负面报道则会导致股票价格的降低。即媒体信息作为股市的一种信号,通过媒体具有的“议程设置”功能,可以影响投资者对股市未来预期和判断的变化。至少部分通过投资者情绪的渠道而发挥作用,即投资者情绪扮演了部分中介效应的角色。影响投①《中国证券报》、《证券日报》、《证券时报》和《上海证券报》合称四大证券报。II资者对股市当前或预期的看法,从而使他们改变投资决策进而对股票市场产生影响。媒体在股市中主要起到放大投资者情绪对股价影响的间接作用。

国际股市联动效应研究以中国、美国和日本股市为例

投资者预期是出现金融危机传染现象的原因。投资者预期主要分为理性预期和非理性预期,两种预期都是影响国际间股票市场联动的因素。2.3.1理性预期理性预期最早由美国经济学家穆斯针对适应性预期中的非最优特性在《合理预期和价格变动理论》中提出,后经过卢卡斯、萨金特以及华莱士等人的发展完善,最终形成了理性预期学派。理性预期是投资者最大限度的利用获得的所有历史统计信息和对经济变量因果关系作出的判断,对某个经济现象做出最合理、准确的判断,最终所采取的行动不会出现系统性的错误。投资者在理性预期的指导下做出的选择通常是最符合市场未来发展趋势,并能帮助投资者降低投资风险,提高收益率的选择。图2.1给出了投资者预期对股市联动影响的渠道。由图可以看出在理性预期的指导下投资者行为对股票市场联动性产生的影响。随着互联网技术的发展,

经济政策不确定性与股市波动关系研究

对于投资者而言,经济政策不确定性更多的会从心理层面影响投资者对股市波动的预期,这种预期会通过投资者的投资行为影响股价的变动。在政策颁布后肯定会对市场造成一定的影响,而这种影响是否达到投资者的预期以及投资者对政策的后续判断会再次影响其投资行为,这无疑会加剧股市的波动。因此,可以说经济政策不确定是一种包含了投资者预期特征的系统性风险。[1]目前,国内外学者对于经济政策不确定性的研究方兴未艾,并且对于此问题的研究属于较新的研究领域。从现有的文献来看,国内外学者更多研究的是经济政策不确定性对于宏观经济以及企业行为等方面的影响,如Julio和Yook(2016)的研究结果均表明经济政策的不确定性会影响企业的投资决策,并且随着政策不确定性的提升投资决策的效果也就越差[2];Mumtaz和Surico(2018)通过研究美国经济政策不确定性发现货币与财政政策不确定性对美国经济变量有显著影响[3]。

国际股市联动效应研究以中国、美国和日本股市为例

主要从经济全球化对世界主要国家股票市场联动的影响、经济政策对股市联动的影响、投资者预期对股市联动的影响三个方面进行全面论述,为实证分析做好理论基础。在实证分析上,除此之外,力图使论文的研究更加严密,1.3.2研究框架本文的研究框架如下:国内外文献综述、对国内外关于股市联动性的研究进行归纳总结,并据此提出自己要研究的内容和研究方法。第二章介绍了影响股市联动效应的理论基础,主要从三个方面进行分析。首先从经济全球化对世界主要国家股票市场联动的影响进行分析,其次从经济政策对股市联动的影响角度进行分析,最后从投资者预期对股市联动的影响进行阐述。第三章主要对中国股票市场与美国、日本股票市场的联动性进行了实证分析,主要从两个方面进行。首先是对样本数据进行选择,然后对样本数据进行变量描述性统计分析、平稳性检验、

国际股市联动效应研究以中国、美国和日本股市为例

31.2.2国内文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.41.2.3研究总结及局限分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.51.3研究方法和研究框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯61.3.1研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.61.3.2研究框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.61.4创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯72.理论基础⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯92.1经济全球化对世界主要国家股票市场联动的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯92.1.1贸易、投资全球化对股市联动的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.92.I.2金融市场一体化对股市联动的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯102.1.3跨国公司对股市联动的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯102.2经济政策对股市联动的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.1I2.2.I汇率制度改革⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1J2.2.2放开金融管制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯122.3投资者预期对股市联动的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.132.3.1理性预期⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯132.3.2非理性预期⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯143.中国股市与美国、

影响我国股票市场价格的因素分析

心理预期与股票价格……………………………………………………………………4(一)对心理预期的理解……………………………………………………………………4(二)证券市场中心理预期…………………………………………………………………51.心理预期影响……………………………………………………………………………52.外在因素对心理因素的影响………………………………………………………………5四、影响股票价格变动的因素很多,并且错综复杂。首先对影响股票价格的一般因素进行简述,其次讨论影响股票价格变动的重要因素及作用机制,并对股票价格与投资者的心理预期的相互作用及影响进行理论分析,最后由此得到一些结论,以此揭示股票价格实质上是投资者心理预期在股市中的综合反映,股票价格与投资者心理预期之间存在着相互作用、密不可分的关系。

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