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炜田公司股票_陆炜理解股票投资的本质

陆炜理解股票投资的本质 陆炜谈股票

所有媒体对价值投资锦上添花,一定要价值投资,为什么?拿着万科、招行,涨十几、二十倍。08年以前大家不去讲价值投资,因为价值投资跌的最惨,从6000点跌到1000多点。在好的时候不要把价值投资神话,差的时候也不要把价值投资妖魔化。通过两个案例讲一下我们对价值投资的理解,从03年到05年,宝钢的净利润增长跟茅台同步,甚至一定程度上宝钢净利润增幅超过茅台,但是宝钢的股价走势03元涨到8元,05元。茅台从20块钱涨100块钱,宝钢实际进行了过山车的估价走势,茅台从09年走了一波主升浪。估值只能说明过去的事情,未来会怎么样?大家都明白,房价在这个基础上不可能再有大幅上涨。中国银行、工商银行的利润在这个基数上再翻一倍?我相信不可能实现。为什么会出现这样的问题?宝钢的净利润从05年开始已经在放缓,没有增长,

理解股票投资本质(陆炜) 陆炜谈股票

30年的增长造成的结果是贫富差距拉大。比如10亿的资产,他对社会的贡献不会太大,一定要成就一批中小型企业,比如像百度、腾讯这样的企业,这些企业会造就一批中国的中产阶级,只有一批中产阶级的崛起,才能实现我们经济的真正转型。转型能不能成功?转型是否能实现,还取决于下一届政府。目前无法逆转的是什么?过去10—20个人口高峰已经结束,未来的10年,中国经济政策的扭转至关重要,其实转型是必然,我们希望唯一能够看到的就是有十几亿人口基数,人口进入老龄化,只有在这些行业中能选到我们的投资机会。经济转型现在面临一些困难,政府希望平抑经济的波动,有一些措施。经历了08的金融风暴以后,09年政府4万亿的投资,希望平抑经济的波动,最终造成的波动是什么?中农工建国有银行对中小企业的贷款有挤出的效应。民营企业在目前的经济环境下赚钱是非常难的。

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我们要做的事情就是正的积累,不要亏钱。对于风险控制,我觉得不同的人理解不一样,我们去年排名靠前,大量人来公司调研,都喜欢问一个问题,铭远是怎么做止损的?我就问那些研究员,你认为是跌5%止损还是10%止损?答案不一样,有些讲个点。其实对于止损是没有一个标准的,如果投资香港市场就知道,根本没有办法止损,一天跌80%,怎么止损?根本止不了。首先要理解什么是风险?我们对风险的理解就是不确定,你怎么规避不确定的风险?比如在座都是出海打鱼的渔民,不同的人面对的情形的考量是不一样的,第一类人会想前面一个月没有下雨,从概率上讲未来几天下雨的概率非常大,这种在股票市场上叫技术分析,当然我不是打击技术分析,技术分析是看前面一周、一月、一线走势,去推理未来的K线会怎么走,是不是未来会有指数反弹,这是经济主义。第二类人驾着船出去了,

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大家都讲巴菲特后面还有一段没吃到,为什么在12块钱要把中石油卖掉?油价突破70美金以后,巴菲特认为油价是不是能够赋予他更多的金融属性,是不是能够持续上涨,不太好判断。另外,中石油是一个国企,并不是随着油价的持续上涨能持续分享油价上涨给他带来的暴利,因为我们的油价是管制的。这两种因素的重合让巴菲特认为不太好判断,卖了中石油,其实他已经赚的盆满钵满。这就是价值投资,价值投资不是拿着股票长期拿着,巴菲特卖掉中石油,给中石油高管写了一封信,其实最终是他把握到了趋势。什么才是价值投资?我觉得价值投资用一段话解读,一桩好生意,一个持续成长的故事,合理的价格买进,通过企业的扩张实现把股价最终做实。一些核心的因素会让企业持续保持这种扩张的能力,时间和事物的发展对持有人越来越有利。我刚刚讲了,医药股是景气的行业,

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最后会得到修复,现在我觉得医药股也是面临这样的情况。最后再讲一个案例,腾讯应该是所有投资品种里面最值得骄傲的项目。其实很多人在讲,腾讯是一个高科技企业、互联网企业,我们定义腾讯就是一个消费企业。腾讯这样的公司只有在中国的土壤中才能发扬光大。MSN进入国内的时候大家讲MSN如何好,可能对腾讯有冲击。到今天为止,MSN还是那个MSN,腾讯已经成为几千亿市值的企业。腾讯的价值来自于哪里?就来自于几亿的活跃用户。这种企业其实是可遇不可求的,要明白它的盈利模式是什么。投一个制造企业、房地产企业,资本开支决定企业的增长是有瓶颈的。比如现在的银行,信贷紧缩、存款准备金率上调,要不断融资才能把企业做大。腾讯不一样,原始股东已经足够支持它的快速扩张。记得前些年,我不知道大家有没有玩偷菜的游戏,偷菜这个游戏最早是开心网发明的,

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为什么?当出现亏损以后他很希望把前面一单了结掉,再有一个新的开始,自己给自己一个说法。一旦持有亏损资产就被套牢,大部分人亏10%,就割肉割掉,一旦跌30%以上就抱住不动了,一定要等下一波牛市,其实是自我安慰。在牛市当中大家做的是小心翼翼,非常谨慎,07年重金砸进,一旦熊市调整,亏损是很大的。到底是高抛低吸还是长线持有?我们认为这不是问题的本质,问题的本质是你为什么要卖你手中的股票?因为你没有信心,你不知道你的股票现在值多少钱,未来值多少钱。是大量成功经验的积累。如果你做了10次,错了7次,对了3次,只能说明那3次是蒙对了,不是做对了,从概率上来讲应该也会有做成功几次的机会,首先你的方法要是对的。第二,要拿到第一手资料。我们09年买白药和阿胶,当时我们做了大量实地调研,我们看到阿胶其实在08年底已经完成整个渠道的构建,

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