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为什么股市上雷多_屈庆为什么现在股市上涨

屈庆为什么现在股市上涨

可能比在今年说你要放多少钱,降多少息,我觉得可能来的更加重要。从这个问题我们再衍生出来,如果说央行把钱放给了银行,能倒逼银行去放贷吗?我觉得它很难做到,因为银行都是独立的经营主体,他要为自身的风险偏好服务,为股东服务,很多银行就会担心,你逼我放,或者你放的钱让我放,我可能真不放,因为我担心信用风险,所以银行他也要考虑这个风险,所以我觉得如何在一定的机制下引导银行,能够在一定的风险控制的基础之上做到信贷的充分扩张,能够支持实体,这个可能是今年最重要的货币政策的一种挑战或者说一种工具,一种任务也好。但是你反过来讲,货币政策是一个总量工具,央行放了钱,但是确实很难做到让这个钱流向哪。主持人:精准定向。屈庆:很难,如果央行都能说这个钱我放给你,你要指向哪的话,那实际上我们就回到了计划经济,我觉得这个可能也不是政策想要达到的。

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那我们回到屈老师的视角这,您是怎么看待货币政策的?屈庆:是这样的,我们理解货币政策其实也是宏观经济调控的很重要的一个工具,而且中国的货币政策更多的是逆周期调控,当经济比较好,朝着过热方向走的时候,那货币政策要收紧。为什么?因为当你的经济在不断地朝着过热走的时候,他一定会出现通货膨胀压力,那么在经济过热的时候央行一定会加息,收流动性。但是如果当我们的宏观经济处于相对不太好,往下降的这种周期里面的话,那我觉得货币政策一定是对冲和放松,比如说去年的降准,投放了很多的流动性。今年可能还会有降准的预期。包括我们看到的信贷的扩张,实际上现在的信贷扩张它跟我们的货币政策也是相关的,因为大量的释放准备金给了银行相对多的资金之后,那银行就会通过信贷的扩张最终给实体注入一些流动性,所以我觉得货币政策应该还是一个对冲的逆周期的调控。

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那就是市场的预期。宏观经济它有两个状态,大家知道我们经济好不好,我们自身有感觉,我们的企业我们的居民都会有非常明显的体验,这是当前现实的情况。实际上我们的金融市场、比如说我们看去年,去年伴随着经济往下走,确实我们整个资产价格,股票资产除了一季度有一定的表现之外,其实时间表现相对比较低迷,那么实际上我理解它还是充分地反应了一种预期,相对于宏观经济的下滑速度,股市跌得更快,那么今年虽然大家还是对宏观经济偏悲观,我理解的叫内忧外患。从外部因素来说,我们看到了全球经济在过去几年快速增长之后,也面临一个慢慢往下走的这样一个压力,那么我们可能有些其他原因影响到我们的外需的继续扩张,大家会担心,这是从外部来说。从内部来说我们看到了确实这么多年一个是金融监管在强化,我们也看到了很多的企业它的负债率压力非常大,

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只是说它的收益肯定不会像去年那么高。主持人:我们资本市场不管怎么发展,你得看监管的态度,所以今年的监管还得请屈老师给大家来展望一下,分析一下。屈庆:过去我们不管是做宏观经济研究还是做债券研究,我们一直觉得监管不是一个特别重要的因素。比如说我记得11年以后,整个监管对市场创新是一种鼓励的态度,它鼓励大家创新,鼓励大家去多做业务,鼓励业务的扩张。但是伴随着业务扩张之后确实面临着一些问题,比如说监管套利,比如说过度无序的扩张,所以在17年监管开始强化了,那么也就是说从17年开始出了很多政策,对我们的券商、对我们的基金,几乎所有的金融领域的监管都出现很大幅度的收紧。那么到了19年我觉得金融监管它的大的方向不会改变,比如说我们出台了很多政策,像商业银行大额风险暴露,包括流动性管理的办法,这都是按照巴塞尔协议去走的,

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