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写日本股市泡沫的书_日本股市泡沫破灭前的特征及我们的思考

日本股市泡沫破灭前的特征及我们的思考

资的宏观方向具有极其重要的意?义。?一?,日本泡沫经济破灭前的?股市特征?日本泡沫经济在20世纪8o?年代末破灭之前,其股票市场表?现出的投机性特征是:?1,股票价格高涨:股市市盈?率水平创下历史神话。在1989年?日本泡沫经济步入尾声之际,日?经指数已经接近4万点大关,当?年涨幅为27%。十年来的日本股?市涨幅更是接近500%,股市的?整体市盈率水平达8o倍,其中纺?织类股票平均市盈率为103倍,?服务类股为112倍,海运类股为?176倍。农林牧渔类股更是达到?惊人的319倍。随着日本股市的?高涨,西方投资机构普遍认为,这?种股价必将难以为继。在20世纪?8o年代中期开始,他们逐步降低?对日本企业的持股比率。而西方?投资机构的出场,表明东京股市?已不再受”西方理性主义”的约?束,在日本本国机构的炒作下,

日本股市泡沫破灭前的特征及我们的思考

完善与发展投资基金业,有利?于引导社会资金的分流。推动社?会融资交易的市场化。因此规范?和发展投资基金业,增加投资路?径,是抑制股市泡沫,促进我国股?票市场健康稳定发展乃至推动和?深化我国金融市场化改革之关键?所在。?4,强化投资者尤其是广大中?小股民的风险意识,积极培育投?资者的理性行为。据中国证监会?统计,截止2oo1年6月底。我国?境内投资者开户数达6403万户,?其中个人开户数为6363万户,是?总人口的5%。在股民中一成半?为待业下岗者;具有大学以上学?历的只占30%左右。我国广大中?小散户素质不高是个不争的事?实。他们难以理性投资。盲目跟?风,迫涨杀跌反而成了他们经常?性的行为,并且在这一过程中往?往成为机构或庄家的”虾鱼”,这?也给股市的稳定埋下了隐患。据?华鼎市场调查公司统计显示:学?

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我国目前很高的市盈率水平,这些新?投机。在1984年。日本大藏省规股市的泡沫成分并不亚于日本泡增资金的入市。必将拉高整体市?定允许企业另行设立公司持股的沫经济破灭前期的股市。股市投盈率水平,鼓大市场泡沫,而一旦?保证金特别账户进行二级市场投机性特征有许多类似之处。泡沫破裂,则这些资金也难逃厄?资(机)。且该账户的股票交易所第一,我国上市公司的投机运。并在社会上造成不稳定因?得不需交纳资本利得税。而日本现象目前也相当严重。1999年下素。因此,以日本股市为鉴。笔者?的证券经纪商也趁机打”擦边半年,国家允许”三类企业”入市认为,在高市盈率水平的状况下?球”,向企业界提供一种特殊的投规定的出台,给我国上市公司进推出开放式基金或允许社保基金?机账户,保证该账户的最低报酬行二级市场投资(机)打开了闸入市,

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府对上市公司的监督约束机制。?这包括:(1)国家制定公司法和有?关的一整套法律及其实施细则和?办法。并通过政府执法监督保证?上市公司和证券市场的有序运?作;(2)国家对证券交易所,证券?经营机构,证券从业人员,证券管?理人员的资格,信息披露,交易行?为等的监督约束;(3)国家对社会?中介机构的监督约束等。?2,完善上市公司法人治理结?构。提高上市公司的股份收益?率。这主要包括:(1)完善国有资?产营运体系,加快推进国家股和?法人股的上市流通进程,以调整?上市公司的股权结构,改变国有?股”一股独大”的局面,实现公司?所有权结构多元化,为构建我国?上市公司符台国际惯例的企业法?人治理结构奠定坚实的基础。(2)?积极推进独立董事制度建设,强?化董事会在公司治理结构中的监?督作用。据经济合作与发展组织?

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