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中国股市的功能_中国股市具有晴雨表功能吗

中国股市晴雨表功能辨析

也说明我国国民经济运行中还有诸多不健康的因素。GDP的增长常常掩盖了这些深层次的问题和矛盾。可以说,我国还缺乏一套有效的分层次的综合评价国民经济状况的指标体系。因为没有科学的评估体系,任何人都可以根据自己的意向任意选择一组指标来证明形势大好;反之,也可以选择相反的一组指标来说明形势不好。看来,正确评价股市作为综合反映国民经济晴雨表的功能,还不能忽视对国民经济状况的科学评价,因为它直接影响到晴雨表功能的真实性和有效性。既然国民经济评价指标不能仅由GDP来代表,股市的增长也就不能取决于GDP的增长。众所周知。上市公司业绩增长才是股价上涨的基石,上市公司业绩下滑则是股价下降的最大压力。据粗略统计,近几年来将近80%的上市公司利润增幅与销售额增长不能保持同步,甚至有不少上市公司利润增幅同比还在下降,

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并引起股票价格的变动尤其是不同股票不同时间此涨彼跌的结构性调整。可见,股市价格变动实际上是一种价格发现机制,通过这种价格发现机制,能够及时向社会反馈信息,给决策者和投资者以导向,有时甚至是警示,促使他们快速调整自己的经营策略和具体做法,这对国民经济而言,又是一个良好的资源重新配置的过程。股市这种资源配置功能,引导资金和相关资源流向发展前景好的行业和公司,对国民经济的结构调整起到促进作用。再次,股票市场的财富效应也会对国民经济产生重要影响。上市公司良好的业绩促使股价上升,投资者的资产稳定升值,在财富效应的作用下带动整个社会消费的增加,促进经济的增长。股市的繁荣与经济的增长相互促进,形成良性循环。反之,上市公司收益减少,股市下跌,投资者的资产缩水,形成财富负效应,社会消费疲软,从而制约了经济增长。

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中国股市运行规律并不因此很快改变。其次,中国上市公司整体业绩不良。当初中国股票市场主要定位于为国有企业改革服务,必然对业绩质量这个市场发展基石问题有所忽视。上市公司能够发行股票的条件往往不是真实的经营业绩,而是虚假的包装,结果必然导致上司公司整体业绩普遍不良。因此。中国上市公司业绩不良甚至不断下滑成为困扰中国股市发展

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再次。由于股市运行规律受体制、投机等诸多因素的影响,股市晴雨表也有可能出现反映不灵敏状况甚至有偏差和错误,即股市表现有时并不反映国民经济的运行状况。但股票价格最终要反映股票基本面,回归投资价值。(二)国民经济的评价指标不只是GDP增长率反映国民经济增长情况一般采用GDP增长率,但GDP的增长并没有区分国民经济因为外延扩大和内涵提高的问题。如果GDP的增长仅依靠数量的扩张而不是依靠质量的提高,这种增长则很难表明国民经济运行良好,而且在我国GDP的快速增长背后,确实也存在诸多社会矛盾并日益突出。银行体系巨额不良资产的问题、收入差距扩大问题、失业问题、“三农”问题:通货紧缩问题等,都对我国国民经济运行质量产生严重的不良影。吼同时,表现在重大宏观政策如财政政策和货币政策等一些经济杠杆实施效应的不理想状况,

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