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小波炒股_中美股市联动的作用机制

中美股市联动效应研究——基于小波视角

一方面在“沪港通”、国企改革等题材的刺激下.中国股市终于迎来了一轮大牛市,与美国股市趋势一致。另一方面.在人民币国际化进程的加快以及A股纳入msci指数预期等因素影响下.中国股市国际化程度明显上升.故在此期间.各个尺度上中美股市的联动效应明显强化。①关于小波能量谱比率的计算公式,详见:石玉江,潘保芝。蒋必辞,张海涛,杨小明,郭宇航,刘丹.小波分析在致密砂岩气层识别中的应用『J1.地球科学。2016(12):2127.2135.⑦最小信息熵准则确定的多分辨分析的层数同样适用于极大离散小波变换对应的时间尺度层数,故此处研究基于MODWT的5个时间尺度的相关系数。③a5是在最粗糙频率下分解得到的。包含信息量较少。国啦万方数据2018年第1期唐勇朱鹏飞王雅梅:(1)在大部分时间里,随着分解层次的增加.小波相关系数也随之提升。

中美股市联动效应研究——基于小波视角

石油之间的联动关系.研究表明三者之间均存在着协整关系,且Granger因果检验表明在高频(1.14天)、中频(14—128天)部分.石油、黄金与股票市场有较强的相关性.而在其他尺度上则较弱Ⅲ:。Saiti基于小波视角.分析了在美国金融危机后亚洲股市的领导者,结果表明在短期尺度上上证指数处于领先地位.但是在长期尺度上这种领先地位消失了i16]。Chen等基于小波视角.对于美国、英国和德国的健康行业在股市中的地位进行分析.结果表明,美国和德国的健康行业在中短期尺度上处于领先地位.而英国的健康行业在长期尺度上处于领先地位:17l。以往基于小波视角开展研究的相关文献存在以下不足:第一,连续小波方法侧重联动特征分析,而离散小波方法侧重降噪和重构数据.各有所长.但是当前大部分文献仅仅利用连续或者离散小波方法中的一种对中美股市联动效应进行研究.缺乏全面性和综合性:

中美股市联动效应研究——基于小波视角

s)))/其中J和R分别表示平滑功率谱的虚部和实部。两个时间序列的领先滞后信息取决于‘p乒【-1T,1T】的取值,袍]时,两个时间序列同相位运动,时间序列x领先于Y,当‘P乒[一rr/2,0】时,叮r】时,两个时间序列反相位运动,Y领先于戈,当‘p水[-订,-1T12]mJ-,戈领先于Y。相位差为0时,表示两个时间序列在特定的尺度下同时同向运动:相位差为1r或者.1T时.表示两个时间序列反相位的关系。(二)MODWT和多分辨分析时间序列往往都是离散的数据.基于小波变换的多分辨分析的基本思路是将时间序列分解到不同的交易周期(尺度或者频域)上,借以分析不同尺度序列潜在的特征.即可从时域和频域相结合的角度研究时间序列的特性和联动关系。简称MODWT)是离散小波变换的改进方法,已经被广泛使用[培][191。

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噶劫?形,02l,2,⋯,17)(8)第t,层逼近系数(approximationCoefficient)S1为:也称为多尺度(Multiscale)分析,可以将时间序列分解在不同的交易周期上,从而达到从时域和频域两个角度同时进行研究的目的。t=0,1,⋯,Ⅳ一1)在尺度Ai=2.『。上的MODWT的方差定义为:吒2(~)2丽1丕~W2川,(10)形“.,为时间序列k)在时间t时的小波系数,J7、I=Ⅳ一Lj I为第J层MODWT不受边界影响的小波系数的个数,厶=(万一1)伍 1) 1为第歹层MODWT滤波器的宽度。时间序列执,产0,1,⋯,N-l}在尺度Ai=≯。上的MODWT方差同样可以求得记为矿(Ai)。时间序列k}和魏)在尺度Ai=2J-1上小波协方差定义为:%(A,)2熹,;彰^。

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