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美国40年代股市_中国股市兴衰原因

60年代美国股市兴衰记沸腾的岁月(节选)

市场没有受到影响,华尔街的大部分精英们只是从高高的安全的窗口看着这场屠杀。实际上,他们也做不了别的;即使他们冲下来,加入混战,也起不了任何作用。然而,这一天,华尔街的精英们充当看客的做法却有着极具象征意义的一面:诚然,他们同情弱者,同情手无寸铁的人,同情和平爱好者,但是,他们袖手旁观—充满惊奇和恐惧地,从俯瞰可爱的(从他们的角度看)上湾地区的窗口往外看。此时的上湾地区,岛屿被郁郁葱葱的树木覆盖,来来往往的邮船穿梭其间。他们向下看到的,是狭窄的街道,那里传来受伤或受惊吓的孩子们刺耳的哭喊声。或者根本缺乏这种关系的现实。华尔街还能这样大玩纸面游戏、高高在上,而不顾窗外孩子们的哭喊声吗?没有人听到远处革命的断头台发出的嘎嘎声吗?那么,无论如何,如果你是一名1970年的华尔街人,至少你不能直接从战争中赚钱了。

60年代美国股市兴衰记沸腾的岁月(节选)

专业人士的华尔街,金融和法律的华尔街,权力和上流社会的华尔街,似乎站在学生这边。也许是出于普通的人性,也许是出于阶级情感,华尔街的牛派和熊派更加同情鸽派,而不是*。莱曼兄弟(LehmanBrothers)的合伙人罗伯特·A·伯恩哈德(RobertA。Bernhard)也在交易大厦遭到袭击,他在试图保护一名被殴打的年轻人时,被一名建筑工人用钳子严重打伤头部。往北几个街区,一名年轻的华尔街律师在抗议建筑工人时被推倒在地,遭到踢打。但大部分华尔街的权势人物都没有参与这场争斗,他们不在华尔街头。与1920年导致30人死亡、数百人受伤的据说是无政府主义者策划的著名华尔街爆炸案一样,1970年的骚乱也正好发生在邻近正午的时候:而不是午餐时间。街上出现了喧哗,高楼里的每一个人(或者职位高得拥有一扇窗户的人)都往外看。

60年代美国股市兴衰记沸腾的岁月(节选)

全美80所大学因学生和教师罢课完全关闭,另有三百多所学校的学生抵制上课。纽约市的大部分中学和大学都计划在5月8日星期五关闭,以筹备抗议活动。在所有的学生反战*示威计划中,有一场将在华尔街举行。6日,星期三,一小群身着白衣的医科护士学校的学生和教师来到华尔街进行和平示威。他们受到了三一教堂的唐纳德·R·伍沃德(DonaldR。Woodward)的热烈欢迎,这是一位富有年轻活力、热爱和平的牧师。在交流过程中,师生们建议,考虑到华尔街地区白天的庞大人流量,可以在三一教堂建立一个午间急救中心,因为三一教堂自殖民时期就屹立在华尔街的一端,在地理上正处在金融区的中心—尽管没有成为它的精神中心。师生们说,如果三一教堂愿意提供场地,他们将负责组建急救中心,并配备志愿人员。牧师充满感激和热情地接受了这一提议。

60年代美国股市兴衰记沸腾的岁月(节选)

不论多么现代化,多么清洁,都将在为许多人带来财富的同时,通过污染环境而带来丑恶、痛苦和死亡。华尔街作为政治问题久已不被提起。就连美国的老左派都早已停止攻击华尔街。“华尔街的走狗”是一个会惹来嘲笑的说法,还不如说“蒙特卡罗的走狗”。随着企业和联邦政府的影响力和势力越来越大,华尔街逐渐变成没有重大政治影响力的国家设施。新右派干脆忽视华尔街的影响,只是在1967年,艾比·霍夫曼(AbbieHoffman)同他的雅皮士朋友突发奇想地从观光走廊上向纽约股票交易所场内扔美钞。几个月后,交易所的管理层对雅皮士做出反应—在观光走廊周围安装防弹玻璃,意思似乎是,他们把扔进去的美钞当做致命的武器。(也许,从交易所的角度来看,)简而言之,有人对华尔街进行了嘲讽,而华尔街大张旗鼓地接受了它。但嘲讽其实并不是指向华尔街的,

当前中国,类似 1980年代美国

另一方面则带动了整个股市估值的提升,同期PE涨幅为7。4%,EPS涨幅为7。7%,即指数大约有一半的涨幅是由估值抬升贡献的。中国的股权投融资大时代也已来临。我国目前的经济状况正如同1980年代的美国一样处在经济转型期。消费占比从48。5%升至53。6%,A股消费 科技归母净利润占比从12。7%升至16。0%。新兴产业的兴起对我国的融资结构也提出了新的要求,但是同美国相比,我国融资结构中银行信贷的占比一直在70%以上,而股权融资只占4%左右,很显然。我国的股权融资还亟待发展。十九大报告指出,我国要增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重;2018年11月,中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”,并指出要“深化金融供给侧结构性改革”,这些均预示着我国也将像美国一样将进入股权融资大时代。

当前中国,类似 1980年代美国

A股可能类似1980年代后的美股出现一轮长牛。期间道指年化涨幅17%,累计上涨约15倍。背后的原因1980年代美国通过养老金等制度改革推动长线资金入市,机构投资者在股市中的占比提高,促使美股从交易型市场走向配置型市场。与美股的配置型市场不同,A股现在还是一个交易型市场,特征有三:一是机构投资者占比低,占流通A股市值的比重为15%,占自由流通市值的比重为27%,相当于美股1970年以前的水平;二是振幅和换手率高,A股过去十年上证综指的年振幅平均值为42%,而美股的道琼斯指数年振幅十年均值从1944年至今一直在40%以下波动。换手率方面,2018年全部A股的换手率为367%,远高于美股109%的换手率,而其中权益类公募基金的年度换手率为290%,也远高于美股权益类基金32%的换手率;三是A股中配置资金的力量也较弱,

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