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影子银行之忧拖累中国股市_中国股市20万亿去哪了

姜超2019,股市有望进入真正的回 报时代

可以刺激经济短期回升,但在之后会带来还债的长期压力、从而拖累经济持续下行。在过去两年我们进行了轰轰烈烈的去杠杆。通过金融去杠杆,我们实施了资管新规,关闭了影子银行。通过经济去杠杆,我们降低了企业部门债务率,同时也抑制了居民举债的进一步增长。不会重走举债发展老路。展望未来,只要我们不放松影子银行,那么所有的新增货币创造要么通过银行的表内信贷、要么通过债券等直接融资,都会受到资本监管的约束,这意味着将来货币增速虽然会企稳、但是难以大幅回升,因而不会重走举债刺激的老路。而在将来财政政策大有可为,尤其是减税让利。虽然中国整体债务率水平比较高,但是政府债务率还不高。目前国债加上地方政府债的余额大约33万亿,政府显性债务率约36%。即便考虑地方融资平台举借的隐性债务,我们测算中国政府总债务率约50%,远低于美欧的100%、

洪灏2018年股市仍将不温不火

中国央行极力保持了市场利率稳定。虽然股市的大幅波动最终消退,但稳定的低利率为加杠杆造就了有利环境(图表一)。结果,一些中小型银行表外的资产规模快速增长到与表内一样大,陡增了系统性风险和监管的难度。图表二:信贷增速放缓,并向广义货币供给增速靠拢,显示影子银行增量受限随着对影子银行的监管收紧,2016年以来中国信贷增速已经开始大幅下降,并开始向M2广义货币供应的增长趋同。此种情况表明影子银行规模的增长已经受到限制(图表二)。新监管现在开始针对存量表外业务。随着信贷增长放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显现,正如近期经济数据开始软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理出售,从而给债券和股票价格带来压力。最近债券收益率的飙升似乎预示着山雨欲来。新监管到2019年6月开始正式实施。

任泽平“钱”去哪儿了

提升市场主体加杠杆的成本,打击期限错配。金融机构信贷收支表中股权净投资科目存量增速持续为负,成为货币供给增速的主要拖累。相比国有、大型企业,民企及中小企业由于缺乏抵押物,从银行获得贷款难度大,更加依赖非标融资渠道。影子银行信用收缩过程中,民营、中小企业融资难问题进一步突出。2018年以来,融资渠道回归表内但银行传统信用创造速度低于影子银行,金融去杠杆进程下债券违约暴雷事件频发。1)表外大幅萎缩,贷款重要性再次提升,但增速低于影子银行,导致整体信用创造速度下降。社融口径下新增贷款占比分别为70%、66%,较2017年大幅提升16。7、13。1个百分点,新增表外融资占比分别为-13%、-7%,较2017年大幅下滑26。7、20。5个百分点。但2016年至今贷款存量处于稳定增长阶段,远低于股权投资渠道在2011-2016年间高于70%的年复合增速。

李扬只有准入无退出的股市是没有效率的

去OECD的统计署跟他们交流,他们关于影子银行有非常多的研究。虽然说对影子银行的监管现在都是对各国当局最重要的任务之一,但是他们的监管是要发展的。我们现在对这个监管,实际上没有非常明确的说,但是在大部分的意义上是要围剿他,要把他消灭掉。我们以前做过一个研究,就是中国的影子银行实际上是银行的影子。就是说一开始创新就有问题,其实与我们整个高度统治的金融监管是密切相关的。所以很多的金融创新,就是在影子银行的名义下的金融创新,它做的事情是把债务性资金转换为权益性资金。仔细看看,所以对于这样一些影子银行等等这样一些金融创新,我们要有一个科学的态度,要从中间甄别,要让那些能够健康的发展,没有金融创新,哪有整个经济的创新?哪有从高速增长高到质量发展?我们整个股市还要整一整,股市一个是准入的问题,还有一个是退出的问题。

2月26日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

中国银保监会副主席王兆星介绍,当前,防范化解金融风险攻坚战取得良好开局,银行保险领域的野蛮生长现象得到遏制,影子银行和交叉金融风险持续收敛,两年来这类高风险资产规模共缩减约12万亿元。结构性去杠杆达到预期目标,两年银行业累计处置不良贷款3。48万亿元。经济参考报稳健的货币政策保持松紧适度报告对于形势的总体判断是“经济运行稳中有变、变中有忧”,与去年底的中央经济工作会议保持一致,相较三季度报告新增了“变中有忧”的提法。经济之忧既来自“外需对经济的边际拉动作用可能减弱”,“金融市场波动可能加剧”,也来自“经济内生动力有待进一步增强”。5g手机新风口已现智能手机巨大换机市场将开启2019世界移动通信大会上5G手机频频亮相。2月24日,华为发布旗下首款5G折叠屏手机HUAWEIMateX,OPPO和小米也各自在大会期间发布5G手机。

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