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亚太股市估值_中国A股市场的估值指标

A股市场估值与其它市场估值的比较分析

・A股市场估值水平实证分析・作为一个新兴的A股市场,从其14年发展历程来看,上证综指涨跌率与市盈率、市净率运行变化率相关指标预示:A股14年上涨并非是由于上市公司经营业绩所推动的,而是基于新兴市场规模扩张和波段性市场运行特征所导致。股指整体运行方向是遵循螺旋式上升规则的。A股市场整体走势分析1990年12月13日,自上证综指首日开盘以99。98点报收时起,至今A市场已走过了14个春秋,在短短14年发展历程中,上综指运行可分为十四个阶段,从中我们可以看出,底部重心不断抬高是股指运行的基本趋势,上证综指中长期上行通道并没有因为近3年的下跌而被破坏。就板块热点而言,A股市场在下跌过程中普跌特征明显,而在阶段性涨升过程中,不同涨升阶段往往会孕育不同的阶段性热点。总体来看,阶段性热点基本上围绕业绩展开,

A股市场估值与其它市场估值的比较分析

按股息率估值法,上市公司大股东通过分红派现体现的价值是股息的倍加,而在股权割裂的市场机制下,非流通股东得到的只是现金分红部分。就此而言,分红派现建立的前提条件应是全流通,当然,在股权割裂条件下,为了保护投资者利益,约束上市公司经营行为,适度的分红派现是必要的,但其并不能作为衡量A股市场估值的唯一标准;若按新兴市场和美国纳斯达克市场标准,内地A股市场存在严重低估成份,一些受益于国家宏观经济政策,代表未来发展方向的行业、板块存在较大发展机遇,科技、消费等行业部分个股存在较为明显的低估现象,煤电油运等行业在周期性瓶颈未解除之前,存在中期低估现象。当然如果考虑到人民币估值因素、三分之二股票不流通、我国经济高速发展及国内庞大市场等因素,A股市场投资价值将更加显露出来。通上述分析,在目前国际接轨观点盛行的情况下,

A股市场估值与其它市场估值的比较分析

在流通股与非流通股并存的市场,其市盈率、市净率指标设定可高于全流通市场,股息率指标设定可低于全流通市场;2、考虑到股本扩张性,流通股本较小的上市公司可存在一定的市盈率或市净率溢价;3、考虑到上市公司稀缺性资源,容量规模不大的市场市盈率、市净率指标可相对高一些;4、鉴于虚拟资本市场运行特征,二级市场波动趋势也会影响公司股价估值水平。就新兴市场而言,笔者认为,较全面地反映影响上市公司股价变动的各种因素,比较适合中国特色的市场。企业市值=资产重置成本 增长机会价值=Q*资产重置成本,托宾估值理论侧重于多层面和动态角度对企业进行估值,能够较全面地反映企业潜在的价值水平,在新兴市场历史走势的实证分析中有较强的理论说服力,对指导A股市场ipo和二级市场运行具有较强的理论价值。・A股市场与其他市场估值水平比较分析・在非流通股与流通股并行的条件下,

A股市场估值与其它市场估值的比较分析

建有严格的退市机制,根据彭博资讯(Bloomberg)数据显示,而摘牌的公司则有609家之多,2003年在增加226家上市公司的同时,有524家公司被摘牌,截至2004年8月新增加和被摘牌的公司分别达到了193家和229家。从2002年至今,与历史上曾经达到的5487家相比,已经减少约4成。2、估值水平分析纳斯达克市场作为新兴市场,按传统静态估值标准市盈率、市净率、股息率指标无法对该市场股票进行准确估值。整体来看,纳斯达克市场市盈率整体水平较高,平均市盈率约在50倍左右;就个股而言,部分股本规模较大、业务发展步入成熟期的企业市盈率水平约在35倍左右,而一些股本规模较小、成长性较强的行业和公司市盈率水平一般在50倍以上。如YAHOO、DELL、GOOG、APPLE、SINA、ASKJ、JDSU公司市盈率水平分别为101、

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