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童鸣股市分析_中国2018年股市分析报告

股市分析2018年投资策略 中国股市分析

从衰退中走出来的行业也迎来了脱胎换骨的变化,17年利用环保手段压制了很多粗放型的发展模式,全国经济一盘棋,大量银行风险敞口资产回归良性发展所带来的也是全国金融风险的降低,在这个过程中,国家已经进入到整治金融体系的深水区,原则上来讲,这类整治或者说严监管未来将是常态,而进入到整治金融体系的阶段,意味着经济的良性循环已经被高层认可,这个时候主动整治金融体系,去杠杆,压缩通道,抑制资金空转也很明确得指向了要质量不要数量的原则,这将带来中国经济良性发展的重要基石,不仅仅是粗放行业的整治,代表未来发展的新兴行业或者说老树开新花的行业已经步入明确的上升通道,经济转型的阵痛过程将进入尾声,所以,对于全国经济形势的发展,我个人是比较乐观的,在这个过程中,银行股的估值回归也就有了客观的依据,风险敞口的收缩带来的是坏账预期的下降,

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真成长也不一定马上能涨,但市场在熊市,主要寻求的是安全性,低估值反而成了避风港,也就是2017年的市场偏好,工行和建行就是在这种市场偏好下进行的上涨,价投的说法叫估值回归,形容得挺贴切,确实这估值比欧美成熟市场里的成熟银行估值还低。17年市场对风格的描述是行业龙头,稳定成长,估值偏低,但以中国平安为例,这3点,并不是今年才有,16年也如此,15年也如此,为什么只有17年才大涨,这就是基本面价投认为的市场的错误带来的回报,在17年因为各种因素的共振带来了股价的大幅上涨,分析清楚了这些,我们才能合理得定性17年风格的性质,归根结底还是市场偏好带来的。有了这个结论,我们才能合理得分析18年我们面对的市场,会有哪些重大的影响因素会显著影响投资收益。2018年,我认为如今市场已经走出了熊市的阴霾,2017年在熊市的阴霾下,

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每个中签号码可以购买沪市1000股,深市500股。3。股票发行方式认购证以储蓄存款按比例发售网上发行网上发行与二级市场配置网上定价4。股票发行价格市盈率法(pricetoearningsratio,简称PE)净资产倍率法竞价确定法PE市盈率=股票市价每股净盈利每股净盈利=税后利润股份总额发行价计算公式:发行价=每股净盈利×发行市盈率净资产倍率法发行价计算公式:发行价=每股净资产值×溢价倍率或者发行价=每股净资产值×折扣倍率竞价确定法投资者在指定时间内通过证券交易场所交易网络,以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托,申购期满后,由交易场所的交易系统将所有有效申购按照“价格优先、同价位申报时间优先”的原则,将投资者的认购委托由高价位向低价位排队,并由高价位到低价位累计有效认购数量,

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银行股在这个过程中的上涨也是有根有据的,实际上年中我就发表过明确的观点,银行股进入中期的主升,意味着大资金对金融风险敞口被控制住是有明确认识的,综上,经济结构调整进入到了可以乐观的阶段,但房地产发展的放缓也会比较明显拖累经济增速,但我们是要质量,不要低质量的数量,更不要会堆砌出高风险的数量,这个经济转型阵痛的过程还将继续,只不过越来越良性,加上18年金融去杠杆的大力推进,总体上不要指望放水,流动性溢价从国家层面上并不会有增量,所以整个市场的流动性更多的会以内生性的需求进行推动,用俗话讲就是上涨才会带来增量资金,而不是因为有了增量资金才带来上涨。有了宏观的基础,从中观看行业的发展,新兴行业会在2018年继续以相对高的增速健康发展,成熟行业也依旧会稳定发展,这个时候,市场的偏好会是什么样,我们要细究估值这个因子。

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我们单说真成长,在17年的行情中,锂电上游,消费电子等行业的个股依旧是上涨的,有一些涨幅并不小。单说低估值,全年涨幅接近50%。而当真成长遇见了低估值,比如中国平安(SH601318),美的集团(SZ000333)等,迸发出的能量令人炫目。我把真成长当做股价涨幅的内因,把低估值当做股价涨幅的外因或者说市场偏好。真成长一定会带来股价的上涨,而真成长因为各种原因股价没涨就铸就了低估值,在某一个时期,比如2017年,市场在严监管和熊市氛围下对小市值因子风声鹤唳的时期,突然发现,以中国平安为代表的真成长不仅烫平了估值,数年的真成长但是股价没涨甚至把估值打到了地板上,安全性和成长性极佳的匹配程度让市场的存量主力突然发现了大金矿,这才铸就了平安,美的年涨幅超过百分之百的奇观。客观得说,低估值并不一定能涨,

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出现的剧烈分化带来的脱了水的市场偏好,17年的市场偏好是保守的,是令人信服的,市场在从熊市转入正常情绪市场的过程中,总会先拿最令人信服的理由去推动股价的上涨,很明显,2017年市场就选择了脱了水的,令人信服的上涨理由。甚至我认为,周期股在2017年的活跃也是说得过去的,个位数的,十几倍的动态市盈率是股价活跃的重要基础,加上仍在增长的业绩,市场的偏好很明显是很保守的。宏观上,中国的经济经过L型的前期,现在已经进入到了中期,比较明显的特征是从重视数量到重视质量,这是为了从根本上解决粗放型的经济发展模式所带来的弊端,供给侧改革,无疑是解决弊端的重要手段,从A股的行业龙头上市公司的利润水平也可以看出,在行业龙头转型的带领下,14年还在巨量衰退的行业,在16年走出了泥潭,17年迎来了比较好的利润水平,

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