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路径依赖理论股市_熊市老手不炒股

股市老手们最终败在哪里路径依赖|人人交易网

“不放水进股市没底可谈”。A股大涨需具备三要素2005年6月6日股市跌穿1000点,这是上证指数20年来唯一一次跌穿1000点。当时笔者正好路过营业部,听见营业部一阵喧嚣和掌声,大家为股市跌穿1000点欢喜雀跃!每个人都跌的麻木,每个投资者都损失惨重,账户亏损50%比比皆是,市场遍地是1-4元的股票,随后上证指数暴涨6倍,只要当时进场都是超级大赢家。在此次大牛市,笔者曾准确预测到外场居民存款和企业存款高达30万亿,但当时整个股票流通市值不到一万亿,股票价格这么低,一点点存款进入股市都能让股票飞起来涨。随后一年半时间内,笔者利用杠杆暴赚,并成功逃脱2007年超级大头部,但因当时内心十分膨胀,加杠杆继续抄底,后果可想而知。2008年底两市流通市值1。64万亿,M2高达60万亿,“四万亿”刺激其实就是大规模放水,

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但跌都是跌到估值底的,所以我们股市底部是牛市,长趋势是牛市,上证指数其实现在每年8%速度向上递增的,理论上13年后,上证指数可以上万点。A股目前已经从2015年6月12日见顶5178点后,已经经过了三年多的杀跌释放风险,挤破了股市的泡沫;三年后现在的A股已经在构筑底部区域,距离下一轮A股牛市渐行渐近,一旦构筑底部政策底,市场底,估值底成立后会迎来A股的牛市行情。中国特色的A股市场都是和其没有关系的。但是,A股不随世界全球行情估计也快结束啊,目前A股正在寻求全球化,开放化,一旦A股市场开放后,那必然会随着全球股市波动,当然参考美股走势也是一个重点指标。目前A股已经在努力的打开国际大门,走向国际成熟化市场,跟国际成熟股市越来越亲近;沪港通、深港通,入摩,目前正在进行中的入富,沪伦通等等这些就是A股融入国际成熟市场的重要成绩;意味A股会越来越成熟,

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但更多还是与股权质押平仓盘、强行平仓等行为有着密不可分的关系。实际上,这些年来,A股市场绝大多数的上市公司,都基本上存在股权质押的问题,占比达到97%以上,质押市值占比A股总市值近10%。然而,当股票市场价格持续非理性下行,则往往容易引发大股东补充保证金、质押物的需求,但对于不少大股东而言,同时未能够及时意识到上市公司股权质押平仓的风险,并由此导致平仓乃至强行平仓的问题。然而,当这一现象得以延续,则将会引发集中式抛售的压力,对于市场而言,也是引发局部性的系统性风险。3000点下方,一旦大量质押平仓盘爆发,对市场而言,本身并非好事。或许,对于权重设置比较失衡的A股市场,可能借助大盘权重股的护盘力量,对市场指数形成积极护盘,但这却并未从真正意义上阻碍其余股票存量流动性的分流速度,同时也难以掩盖上市公司股权质押平仓的风险。

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很多“成长投资大师”盯着中证500中小创估值创了历史最低,大谈特谈如何有投资价值。但可曾想过,中小创估值可能未来有生之年都不会再回到15年的高点(就如同纳斯达克现在创了新高,但估值却远低于2000年),大蓝筹也不可能回到07年(银行不会再有三五十倍PE了)。同样,历史最低估值或者说历史估值中枢参考意义也不是很大。不同于成熟的发达国家的经济稳定股市估值稳定历史估值有参考意义,中国过去的经济增速非常高,同时资本市场制度也非常不成熟,股市在高速发展的经济和大量资本非理性的拥趸下自然可以获得高估值溢价。但今时不同往日,随着宏观环境的变化,中国经济增速换挡,市场慢慢的成熟,散户慢慢的淘汰,A股市场估值不可能再回到以前的中枢,估值中枢将发生质的变化,现在各大指数的估值是历史的最低点,在未来看可能不过是合理估值(可以参考港股的历史估值来确定新的中枢)。

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